Een Preferred Stock (in het Nederlands: "voorkeursaandeel") is een aandeeltype dat aandeelhouders een vast dividend geeft. Dit dividend heeft prioriteit boven dat van gewone aandelen, dus qua veiligheid zit je over het algemeen bij een preferred stock net wat beter dan bij een common stock.
Bedrijven geven preferred stocks uit om kapitaal aan te trekken zonder hun controle over het bedrijf te verliezen, omdat preferred aandelen over het algemeen geen stemrecht hebben. Daarnaast kan een bedrijf zo nieuw kapitaal binnenhalen, zonder dat daar de druk van een financiering met rentelast en aflossingsverplichting achter zit. Voor een bedrijf dus een flexibelere vorm van nieuw geld aantrekken en voor de aandeelhouder een stuk zekerheid voor het vaste dividend.
Wat zijn de kenmerken van een preferred stock?
Par Value: De nominale waarde, ook wel de uitgiftekoers, van een preferred stock wordt de par value genoemd. Het is de prijs waartegen het aandeel oorspronkelijk werd uitgegeven en wordt vaak gebruikt als basis voor het berekenen van het dividend. Bovendien is de par value ook de waarde waartegen het bedrijf de aandelen weer kan terugkopen als de calldate voorbij is. In de meeste gevallen is deze par value $25.
Discount of Premium: Preferred stocks worden soms verkocht tegen een 'discount' (minder dan de par value) of 'premium' (meer dan de par value). Bijvoorbeeld, een aandeel met een par value van $25 wordt verkocht voor $20 (20% discount) of $27.50 (10% premium).
Dividend en Yield: Preferred stocks bieden een vast dividend, dat wordt uitgedrukt als een percentage van de par value. Stel bedrijf A keert 8% dividend uit en de par value is $25, dan is die 8% gebaseerd op de par value van $25. Het dividend is dan omgerekend $2 per jaar.
Door te kopen met discount kun je jouw Yield on Cost verhogen. Stel de huidige koers van het bedrijf A is $20. Je ontvangt $2 jaardividend, dus jouw yield is niet de oorspronkelijk 8%, maar 10% ($2 over de aankoopkoers van $20).
Je kunt dus hogere yields vastleggen door slim in te spelen op de koers van een preferred stock.
Call Date: Een preferred stock heeft altijd een calldate. Dit is de datum waarop het bedrijf het recht heeft om de aandelen terug te kopen tegen de par value. Let op: Dat het bedrijf het recht heeft om de aandelen terug te kopen betekent niet dat het bedrijf dat moet. Sommige preferred stocks zijn al jaren voorbij de calldate, maar nog steeds niet teruggekocht.
Maturity Date: De maturity date is de datum waarop het bedrijf verplicht is om de aandelen terug te kopen. Als er geen maturity date is, wordt het aandeel 'perpetual' genoemd. Het voordeel van preferreds zonder maturity date is dat je soms nog jaren na de calldate kunt blijven genieten van de dividendinkomsten.
Waar moet je op letten bij preferred stocks?
Cumulatief / Non-Cumulatief: Cumulatieve preferred stocks vereisen dat het bedrijf alle gemiste dividenden uitbetaalt voordat het dividend aan gewone aandeelhouders wordt uitgekeerd. Non-cumulatieve preferred stocks hebben deze eis niet. Om zeker(der) te zijn van je inkomsten raad ik daarom altijd aan om voor een cumulatieve preferred stock te gaan.
Fixed Rate of Fixed to Float: Fixed rate preferred stocks hebben een vast dividendpercentage.
Fixed-to-float (F2F) preferred stocks hebben een vast dividend voor een bepaalde periode, waarna het dividend overgaat in een variabel dividend. Vaak is dit variabele deel het tarief van de 3 maanden-LIBOR-rente + een vaste opslag. Dit kan aantrekkelijk zijn omdat het potentieel hogere dividenden biedt als de rentetarieven stijgen (ter indicatie, in juni 2023 was de 3-maand LIBOR ongeveer 5,5%.
Wanneer koopt een bedrijf de preferred stocks weer terug?
Vroeg of laat koopt het bedrijf de preferred stocks weer terug van de aandeelhouder. Dit gebeurt tegen de par value. Heb je de aandelen dus tegen een lagere koers van de par value gekocht (met discount dus), dan pak je een koerswinst op het moment dat het bedrijf de aandelen terugkoopt.
Een bedrijf mag vanaf de calldate de preferred stocks terugkopen (dit noemt men dan ook wel 'callen' van de aandelen) en op de maturity date moet het bedrijf de aandelen terugkopen. Het kan zijn dat de preferred geen maturity date heeft; in theorie loopt het aandeel dan tot in de eeuwigheid (perpetual).
Conclusie over Preferred Stocks
In conclusie, preferred stocks bieden een unieke combinatie van vast inkomen en prioriteit boven gewone aandelen. Ze kunnen een waardevolle toevoeging zijn aan de portefeuille van een dividendbelegger. Vergeet echter niet de volgende checklist te gebruiken om ervoor te zorgen dat je alle belangrijke details in overweging neemt. Daarnaast is het natuurlijk altijd belangrijk om de gezondheid van het bedrijf te controleren, bijvoorbeeld met deze drie essentiële ratio's voor de dividendbelegger.
✅ Par Value
✅ Dividend hoogte
✅ Discount of Premium op huidige koers
✅ Yield on Cost berekenen
✅ Call Date en Maturity Date checken
✅ Cumulatief?
✅ Fixed of F2F?
Tools voor preferred Stocks
De website QuantumOnline geeft goede informatie over de details van een preferred stock. Daarnaast is het belangrijk om de gezondheid en ratio's van het bedrijf zelf te checken. Dit doe ik altijd op SeekingAlpha.
Wil je meer kennis opdoen over preferred stocks en dividendbeleggen? Word dan Dividend Genieter in de Dividend Community, Als nieuwe member laten we je niet alleen; via ons unieke New Member Onboarding programma zorgen we er samen voor dat je snel je eerste rendement verzilverd.
